Виленский Петр Львович - davaiknam.ru o_O
Главная
Поиск по ключевым словам:
Похожие работы
Название работы Кол-во страниц Размер
«Петр I в истории России» 1 23.16kb.
Августин «Первоверховные апостолы Петр и Павел» 1 53.01kb.
Парадокс поддержки малого бизнеса: предварительные итоги кризиса 1 138.53kb.
Азовские походы 1 58.02kb.
16 апреля 1768 года в городе Ревеле (ныне Таллин) родился Павел Львович... 1 82.1kb.
Михаил Федорович 1 205.27kb.
Петр I. Доклад 2005г. Источник 1 57.54kb.
«Петр I -великий деятель России» 1 28.89kb.
Харитонов Петр Тимофеевич (род. 1916) 1 17.66kb.
Урок 21. Правление Пётр III 1 323.96kb.
П. И. Чайковский первый хор из кантаты «москва» Петр Ильич Чайковский 1 19.42kb.
Врожденная косолапость 1 146.09kb.
Направления изучения представлений о справедливости 1 202.17kb.

Виленский Петр Львович - страница №1/13



ОБ АВТОРАХ
Виленский Петр Львович — руководитель центра “Инвестпроект” Института Промышленного развития (Информэлектро). Специалист в области компьютерного моделирования и оценки эффективности инвестиционных проектов. Автор 22 научных работ, занимается практической разработкой и оценкой эффективности инвестиционных проектов.
Смоляк Сергей Абрамович — доктор экономических наук, главный научный сотрудник Центрального Экономико-математического института РАН, действительный член ряда академий. Специалист в области экономико-математического моделирования, оценки эффективности инвестиционных проектов, теории полезности. Автор 123 научных работ.
ABOUT THE AUTHORS
Petr L. Vilensky — chief of “Investproject” center of the Industrial Development Institute (Informelectro). The expert in the field of computer modeling and efficiency evaluation of the investment projects. The author 22 scientific work, is busy in practical development and evaluation of investment projects.
Sergey A. Smolyak — doctor of Economics, leading science researcher of Central Economics and Mathematics Institute of Russian Academy of Sciences, academician of several academies. Well-known specialist in mathematical modeling of economic objects, investment projects evaluation and utility theory. The author of 123 papers.
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

CENTRAL ECONOMICS AND MATHEMATICS INSTITUTE




РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК




RUSSIAN ACADEMY OF SCIENCES

Виленский П.Л., Смоляк С.А.


ПОКАЗАТЕЛЬ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ ПРОЕКТА И ЕГО МОДИФИКАЦИИ

Препринт # WP/98/060

Москва


1998
Виленский П.Л., Смоляк С.А. Показатель внутренней нормы доходности проекта и его модификации / Препринт # WP/98/060 — М.: ЦЭМИ РАН, 1998 — 76 с. (Рус.)

Исследованы свойства показателя внутренней нормы доходности инвестиционных проектов. Известно, что этот показатель для многих проектов не существует или определяется неоднозначно. Поэтому имеется много предложений по замене его другими показателями с более широкой областью определения. В настоящей работе рассмотрены такие предложения и показана их некорректность.

Предлагается система аксиом, отражающих основные свойства внутренней нормы доходности, и устанавливается структура удовлетворяющих им показателей. Доказано, что, если проекты с одинаковой доходностью остаются таковыми при аффинном преобразовании временной оси, показатель доходности совпадает (с точностью до монотонного гладкого преобразования) с “обычным” показателем внутренней нормы доходности. Рассмотрен также вопрос об определении внутренней нормы доходности применительно к проектам со случайными расходами и доходами.

Работа выполнена при финансовой поддержке Российского гуманитарного научного фонда (проект 98 02 02132)
Vilensky P.L., Smolyak S.A. Internal Rate of Return Index and its Modifications / Working Paper # WP/98/060   Moscow: CEMI Russian Academy of Sciences, 1997 — 76 p. (Rus.)

We investigate various properties of IRR index of the investment projects. It is known, that this index does not exist or not uniquely defined for many projects. Therefore many offers on its replacement on modified indexes with a wider domain of definition be available. Such offers are considered and their incorrectness is shown.

We offer system of axioms reflecting the basic IRR’s properties and reveal the structure of “profitability indexes” satisfying by it. Is proved that, if the projects with identical “profitability indexes” remain those at time axis affine transformation, such index coincides (accurate to monotonous smooth transformation) with “usual” IRR. A question on “profitability index” definition for projects with random cash flows is considered also.

The researches are financed by Russian humanitarian scientific fund (project 98 02 02132)
ISBN 5-8211-0019-4
 Виленский П.Л., Смоляк С.А., 1998 г.

 Центральный экономико-математический институт Российской Академии наук, 1998 г.



СОДЕРЖАНИЕ


1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ИХ ДОХОДНОСТИ 4

1.1. Инвестиционные проекты и их денежные потоки 4

1.2. Дискретные проекты и операции с ними 6

1.3. Интегральный эффект и внутренняя норма доходности проекта 10

1.4. Действительные и мнимые свойства ВНД 14

2. О ПОПЫТКАХ МОДИФИКАЦИИ ВНД 22

2.1. Сравнение с банковской процентной ставкой 23

2.2. “Размножение” норм доходности 24

2.3. Модификации ВНД и реинвестирование 32



3. АКСИОМАТИЧЕСКОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ПРОЕКТА 38

3.1. Пространство проектов 38

3.2. Аксиоматика 43

3.3. Дисконтирующая функция 45

3.4. Свойства дисконтирующей функции 47

3.5. Свойства допустимых проектов 49

3.6. Общая структура функционала доходности 51

4. ПОКАЗАТЕЛИ ДОХОДНОСТИ, ИНВАРИАНТНЫЕ К АФФИННЫМ ПРЕОБРАЗОВАНИЯМ ОСИ ВРЕМЕНИ 55

5. “ПРАКТИЧЕСКОЕ” ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНД 57

6. ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ В УСЛОВИЯХ ВЕРОЯТНОСТНОЙ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ 60




1.ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ИХ ДОХОДНОСТИ


Одним из показателей эффективности инвестиционных проектов является внутренняя норма доходности (ВНД). Однако разные авторы дают этому показателю разные определения и указывают разные сферы применения, а также нередко приписывают ему свойства, которыми он на самом деле не обладает. Более того, поскольку ВНД может быть определена не для любых инвестиционных проектов, в литературе предлагаются различные способы “обойти” эту трудность. В настоящей работе предпринята попытка более глубоко разобраться в этой проблеме, дать корректное определение ВНД и более глубоко исследовать возможности его модификаций.

Авторы приносят благодарность своим коллегам по научной и практической деятельности В.И. Аркину, В.З. Беленькому, В.Н. Лившицу, В.М. Полтеровичу и А.Д. Сластникову, принявшим активное участие в обсуждении рассматриваемых в данной работе проблем и сделавших ценные замечания.



следующая страница >>



Если бы богатые могли нанимать нищих умирать за них, — нищие хорошо бы зарабатывали. Шолом-Алейхем
ещё >>