На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries стабилизировались на уровнях, достигнутых после вчерашнего ралли, спровоцированным резким падением регионального индекса деловой конъюнктуры

На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries стабилизировались на уровнях, достигнутых после вчерашнего ралли, спровоцированным резким падением регионального индекса деловой конъюнктуры. Сейчас доходности 2-летних us-treasuries составляют 4,69% годовых (+1 б.п. по отношению к утренним уровням), доходности 5-летних – 4,57% (нулевое изменение). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,63% (-10 б.п.), 30-летние - на уровне 4,76% (-1 б.п.). За прошедшую неделю доходности краткосрочных облигаций снизились на 18 – 19 б.п., долгосрочных – на 15 – 17 б.п.
Еврооблигации emerging markets чувствовали себя гораздо хуже. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ снизился на 0,18%, EMBI+ спрэд расширился на 4 б.п. до 217 б.п., уровня начала июля, когда неопределенность относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики была очень высока, и большинство склонялось к повышению учетной ставки к концу года до 5,5%. Снижение аппетитов к риску во многом вызвано ростом опасением серьезного снижения экономической активности, продолжительным снижением цен на commodities, а также обострением политической ситуации в Венгрии и рисками дефолта Эквадора. Наиболее существенное падение продемонстрировали еврооблигации Эквадора. Индекс EMBI+ Эквадор потерял 0,87%, его спрэд увеличился на 17б.п. до 644 б.п. Вчера президент Эквадора Альфредо Паласио заявил об «абсолютной» необходимости пересмотра внешнего долга страны с целью его уменьшения. Сейчас задолженность Эквадора в облигациях номинированных в американских долларах составляет $11 млрд., $1 млрд. из которых должен быть выплачен в течение года. Напомним, что в 1999 году Эквадор не выполнил своих обязательств по $6,5 млрд. долга.

Россия стала одной из немногих стран сектора EM, еврооблигации которой смогли частично отыграть вчерашнее ралли в us-treasuries. Однако суверенный спрэд за последние несколько дней расширился до июльских уровней. EMBI+ Россия вырос на 0,43%, EMBI+ спрэд расширился на 1 б.п., составив 116 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровнях 111,438/111,563, доходность составляет 5,82% годовых, спрэд к UST-10 – 119 б.п.

Рынок рублевого долга, получивший сегодня поддержку со стороны внешнего долгового рынка, продолжил постепенное движение вверх на средних торговых оборотах. Рублевая ликвидность, несмотря на начало периода налоговых платежей остается высокой и позволяет без особого ущерба для вторичного рынка абсорбировать значительный объем первичных размещений - среднее значение суммарных остатков на корсчетах и депозитных счетах на этой неделе составило 551,38 млрд. руб. Лидер активности муниципального сектора, 6-й выпуск Московской области, вырос на 0,05%. Активно торговался 6-й выпуск РЖД, прибавивший 0,23%.

Ковалева Наталья

Отдел анализа рынка облигаций

Банк Москвы

Департамент управления активами

тел.: (095) 745-80-00 (вн. 1751)

E_mail: Kovaleva_NY@mmbank.ru

Natalya Y. Kovaleva

Fixed income research analyst

Bank of Moscow

Asset management department

Tel.: (7-095) 105-80-00 (ext.1751)

E_mail: Kovaleva_NY@mmbank.ru