Методика расчета российского индекса корпоративных облигаций ifx-cbonds Москва, март 2008 Общие положения - davaiknam.ru o_O
Главная
Поиск по ключевым словам:
страница 1
Похожие работы
Название работы Кол-во страниц Размер
Расчета фондового индекса Общие положения 1 72.16kb.
Модели жизненного цикла разработки и внедрения корпоративных информационных... 1 248.02kb.
Москва I. Общие положения 5 944.89kb.
Москва – 2011 оглавление общие положения 4 17 3315kb.
Москва 2012 Раздел общие положения 3 475.84kb.
На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries стабилизировались... 1 20.19kb.
Методика разработки прогноза баланса трудовых ресурсов Чувашской... 1 343.24kb.
Руководство министерства и иные представители мчс РФ 2 Коммерсантъ-Власть... 7 426.68kb.
Правила благоустройства города куйбышева глава Общие положения Статья... 4 1030.99kb.
Методика работы школьного бизнес-инкубатора совместно с техническим... 1 300.73kb.
Закон республики беларусь 17 июля 2008 г. №427-з о средствах массовой... 3 451.15kb.
Индекс жизненной удовлетворенности 1 52.14kb.
Направления изучения представлений о справедливости 1 202.17kb.

Методика расчета российского индекса корпоративных облигаций ifx-cbonds Москва, март - страница №1/1

Утверждено на заседании Дирекции

ЗАО "Интерфакс" и ООО "Сбондс.ру"

1 ноября 2005г.

с изменениями согласно соглашению

№545 от 17 декабря 2008г.


Методика расчета российского индекса

корпоративных облигаций IFX-Cbonds

Москва, март 2008



1. Общие положения
1.1. Настоящая Методика расчета индекса российских корпоративных облигаций определяет правила и порядок расчета индекса IFX-Cbonds, рассчитываемого компаниями ООО "Сбондс.ру" и ЗАО "Интерфакс".
1.2. Настоящая Методика, а также все изменения и дополнения к ней, утверждаются и вводятся в действие специально созданной из представителей ООО "Сбондс.ру" и ЗАО "Интерфакс" Дирекцией. При этом изменения и дополнения к Методике вносятся не чаще одного раза в квартал.
1.3. Текст настоящего документа, а также информация обо всех изменениях и дополнениях к методике доводится до сведения участников рынка и иных заинтересованных лиц путем размещения соответствующих сообщений на интернет-сайте ООО "Сбондс.ру" и ленте новостей ЗАО "Интерфакс" не позднее, чем за две недели до даты введения их в действие.
1.4. Индекс IFX-Cbonds представляет собой взвешенный по эффективной (рыночной) капитализации индекс рынка наиболее ликвидных рублевых облигаций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже "ММВБ" с включением в котировальные листы биржи. Индекс рассчитывается на основе цен сделок, совершенных на Фондовой бирже "ММВБ" в режиме основных торгов с облигациями Индексного списка.
1.5. Расчет значения индекса IFX-Cbonds осуществляется один раз в день по итогам торгов облигациями на Фондовой бирже "ММВБ".

2. Индексный список
2.1. Под Индексным списком в целях настоящей методики понимается список рублевых облигаций российских эмитентов, допущенных к обращению на Фондовой бирже "ММВБ", на основе которых рассчитывается индекс IFX-Cbonds.
2.2. Формирование Индексного списка, а также внесение изменений в него осуществляется специально созданным Экспертным советом. При этом в Индексный список включаются облигации не менее 10 эмитентов.
2.3. Пересмотр Индексного списка осуществляется Экспертным советом не чаще одного раза в квартал. Сообщения об изменениях в индексе раскрываются через интернет-сайт ООО "Сбондс.ру" и ленту новостей ЗАО "Интерфакс" не позднее, чем за две недели до самих изменений.

3. Формирование Индексного списка
3.1. Для формирования списка облигаций, на основе которого ведется расчет индекса IFX-Cbonds, первоначально рассматриваются все рублевые корпоративные облигации, включенные в котировальные листы ("А1", "А2" и "Б") Фондовой биржи "ММВБ".
3.2. Из общего множества облигаций, образуемых п. 3.1, исключаются бумаги с валютной привязкой.
3.3. Из общего множества облигаций, образуемых п. 3.2, исключаются бумаги со сроком к погашению или ближайшей оферте менее 120 дней.
3.4. Из общего множества облигаций, образуемых п. 3.3, исключаются бумаги, имеющие низколиквидный вторичный рынок, т.е. те облигации, для которых:

3.4.а. количество дней, когда данный выпуск облигаций не торговался в режиме основных торгов ФБ "ММВБ", превышает половину торговых дней квартала;

3.4.б. среднедневной оборот по облигациям данного выпуска за тот период прошедшего квартала, когда выпуск был допущен к обращению на торговой площадке, составлял в режиме основных торгов ФБ "ММВБ" менее 3 млн. рублей.
3.5. Список, полученный в результате вышеозначенных действий, называется Списком рыночных бумаг, из которого в дальнейшем формируется Индексный список.
3.6. В Индексный список включаются все облигации из Списка рыночных бумаг, рыночная капитализация которых составляет не менее 5% общей рыночной стоимости облигаций, включенных в котировальные листы ФБ "ММВБ".
3.7. В случае если этот список дает в совокупности 95% рыночной стоимости всех облигаций, входящих в Список рыночных бумаг, но состоит из облигаций менее чем 10 эмитентов, в него добавляются последовательно выпуски бумаг, составляющие наибольшую долю по рыночной стоимости, до тех пор, пока количество эмитентов не достигнет 10, после чего формирование списка прекращается.
3.8. В случае если этот список не дает в совокупности 95% рыночной стоимости всех облигаций, входящих в список рыночных бумаг, в список добавляются последовательно выпуски облигаций, составляющие наибольшую долю по рыночной стоимости, до тех пор, пока либо эта величина не будет достигнута, а далее проверяется выполнение п. 3.7; либо пока количество выпусков бумаг не достигнет 30.
3.9. Если выборка п. 3.8 завершена по критерию количества бумаг в списке и при этом достигнуто 25% рыночной стоимости всех облигаций, входящих в список рыночных бумаг, а количество эмитентов индексного списка составляет не менее 10, то формирование списка прекращается, иначе - в список добавляются последовательно выпуски бумаг, составляющие наибольшую долю по рыночной стоимости, до тех пор, пока количество эмитентов не достигнет 10.
3.10. Если 30 бумаг выбрано, но 25%-й барьер не достигнут, включение бумаг продолжается до достижения этого уровня и то тех пор, пока количество эмитентов Индексного списка будет не менее 10.
4. Формула расчета индекса IFX-Cbonds


    1. Расчет индекса IFX-Cbonds осуществляется с точностью до второго знака после запятой в соответствие с формулой:


I (0) = 100;
I (t) = I (t-1) * ; t = 1, 2, 3,… (1)

где:


n - число бумаг индексного списка;

P (i, t) - цена i-ой бумаги в момент t, равная признаваемой котировке облигации, публикуемой ММВБ каждый торговый день, выраженной в рублях; в случае отсутствия признаваемой котировки i-ой облигации в момент времени t в качестве цены P (i, t) используется признаваемая котировка за предыдущий день, т.е. P (i, t) = P (i, t-1);

НКД (i, t) - накопленный купонный доход по i-ой бумаге в момент t, выраженный в рублях (в день выплаты купона, который, соответственно, является и началом нового купонного периода, этот показатель равен 0);

G (i, t) - купонные выплаты и/или выплаты в рамках амортизации, получаемые по i- ой бумаге в момент времени t, выраженные в рублях (показатель G (i, t) отличен от 0 лишь на дату выплаты купона и/или амортизационного погашения по i-той бумаге, когда он равен купонному платежу и/или амортизационной выплате);

V (i, t) - объем i-го выпуска облигаций из индексного списка (в штуках бумаг) в момент времени t;

C (i, t) - коэффициент, ограничивающий долю капитализации ценных бумаг одного эмитента.


Для всех периодов времени t за исключением случаев пересмотра индексного списка, величины C (i, t) остаются постоянными, т.е.:
C (i, t) = C (i, t-1).
5. Подсчет коэффициентов, ограничивающих долю одного эмитента
5.1. Для ограничения величины влияния на индекс облигаций отдельных эмитентов устанавливается требование - доля ценных бумаг каждого эмитента в суммарной капитализации на момент ежеквартального пересмотра индексного списка не должна превышать 25% (обозначим долевой порог как S = 0.25). Для выполнения этого ограничения служат коэффициенты C (i, t), пересчет которых осуществляется 1 раз в квартал - в тот же день, что пересмотр и объявление нового индексного списка.
5.2. Коэффициенты C для (t+1)-ого момента времени пересматриваются согласно следующей процедуре, носящей итерационный характер.
Шаг 1. Рассчитываются доли рыночных капитализаций эмитентов без ограничивающих коэффициентов C:
; j = 1, 2, 3…, M(n)
Суммирование в числителе ведется по всем облигациям одного эмитента, а в знаменателе - по всем бумагам индексного списка.
n - число бумаг индексного списка;

M(n) - число эмитентов в индексном списке, M(n) n;

k(j) - количество выпусков облигаций j-го эмитента.

При этом всегда выполняется равенство :



Далее подсчитывается количество эмитентов, для которых . Такие эмитенты называем ограничиваемыми. Пусть их количество равно Z(1).
Шаг 2. Рассчитывается вспомогательная величина X(1), представляющая собой максимальный уровень капитализации для ограничиваемых эмитентов, чтобы они вписались в ограничение S = 0.25:
.
Суммирование в числителе идет по всем эмитентам, не вошедшим в число ограничиваемых.
Шаг 3. Определяются доли рыночных капитализаций эмитентов
; j = 1, 2, 3…, M(n)
при условии, что для каждого из ограничиваемых эмитентов рыночная капитализация равна X(1) :

Новый список ограничиваемых эмитентов включает эмитентов, для которых . Если новый список не совпадает с предыдущим (содержит больше эмитентов), то повторяем шаг 2 с новым списком ограничиваемых эмитентов. Иначе переходим к шагу 4.
По завершении d итераций получаем окончательный список ограничиваемых эмитентов, для которых максимальная капитализация X = X(d).
Шаг 4. Для ограничиваемых эмитентов определяются коэффициенты C (i, t+1) по формуле:

Для остальных эмитентов C (i, t+1) = 1.
5.3. Вес каждой облигации в индексе в момент времени t вычисляется по формуле:
; i = 1, 2, 3…, n

6. Раскрытие информации об индексе IFX-Cbonds


    1. Информация о текущих значениях индекса IFX-Cbonds, индексном списке, а также о доле капитализации каждой облигации в суммарной капитализации бумаг Индексного списка раскрывается ежедневно на интернет-сайтах ООО "Сбондс.ру" и ленте новостей ЗАО "Интерфакс".




    1. Настоящая методика, а также архивная информация о значениях индекса IFX-Cbonds и доле капитализации каждой облигации в суммарной капитализации бумаг Индексного списка за последние два года раскрывается на интернет-сайте ООО "Сбондс.ру".





Как только любовь отдает все, она кончает банкротством. Кристиан Фридрих Геббель
ещё >>