Программа дисциплины Финансирование проектов частно-государственного партнерства для направления/ специальности 080100. 68 «Экономик - davaiknam.ru o_O
Главная
Поиск по ключевым словам:
страница 1
Похожие работы
Название работы Кол-во страниц Размер
Программа дисциплины Венчурный капиталл для направления/ специальности... 6 400.73kb.
Программа дисциплины «Международная система экономического регулирования»... 4 447.94kb.
Программа дисциплины «Международная система экономического регулирования»... 4 469.32kb.
Программа дисциплины Альтернативная микроэкономика для направления... 1 179.72kb.
Программа дисциплины Социальная демография  для направления 080100. 1 205.72kb.
Программа дисциплины Анализ рынка труда для направления подготовки... 1 211.73kb.
Программа дисциплины Финансовый риск-менеджмент для направления 080100. 2 358.5kb.
Программа дисциплины для направления 080100. 62 Экономика Специализация... 1 261.13kb.
Программа дисциплины история экономической науки для направления... 1 245.29kb.
Программа дисциплины экономика персонала для направления 080100. 1 199.73kb.
Программа дисциплины Экономика перекрывающихся поколений для направления/... 1 63.67kb.
Е. В. Митрофанова особенности частного обвинения в уголовном процессе 1 94kb.
Направления изучения представлений о справедливости 1 202.17kb.

Программа дисциплины Финансирование проектов частно-государственного партнерства - страница №1/1


Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»


Программа дисциплины Финансирование проектов частно-государственного партнерства для направления/ специальности 080100.68 – «Экономика» подготовки магистра



Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"

Факультет экономики

Программа дисциплины

Финансирование проектов частно-государственного партнерства

для направления/ специальности 080100.68 – «Экономика» подготовки магистра

Автор программы:

Родионов И.И., д.э.н., профессор irodiono@mail.ru

Одобрена на заседании кафедры экономики и финансов фирмы «___»____________ 20 г

Зав. Кафедрой Ивашковская И.В.


Рекомендована секцией УМС «Конкретная экономика» «___»____________ 20 г

Председатель Смирнов С.Н.


Утверждена УС факультета экономики «___»_____________20 г.

Ученый секретарь Протасевич Т.А. ________________________

Москва, 2013

Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика программы.

1Область применения и нормативные ссылки


Настоящая программа учебной дисциплины опирается на знания, полученные студентами при изучении организации управления производством, корпоративного финансирования, бухгалтерского учета. Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки/ специальности 080100.68 – «Экономика» подготовки магистров, обучающихся по магистерской программе «Экономика и финансы фирмы», изучающих дисциплину «Финансирование проектов частно-государственного партнерства».

Программа разработана в соответствии с:

ФГОС ВПО

Образовательной программой подготовки магистров по направлению «Экономика».

Рабочим учебным планом университета по направлению 080100.68 «Экономика» подготовки магистров, обучающихся по магистерской программе Экономика и финансы фирмы, утвержденным в 2011г.

2Цели освоения дисциплины


Целями освоения дисциплины Финансирование проектов частно-государственного партнерства являются формирование у студентов представлений о возможностях применения знаний, полученных из других курсов, на основе анализа практики и понимания реальностей, с которыми сталкивается российская фирма при решении задач организации финансирования роста и открывающимися при этом возможности партнерства с государством.

В числе задач, которые должен решить курс:



  • вовлечь студентов в самостоятельную работу по анализу применяемых и самостоятельной разработке схем финансирования роста с использованием возможностей государственно-частного партнерства,

  • выработать профессиональные навыки в сфере организации проектного финансирования, сформировать навыки общения с его потенциальными участниками и проведения презентаций проектов.

3Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины


В результате освоения дисциплины студент должен:

Знать


  • основные принципы, инструменты и формы государственно-частного партнерства;

  • основные принципы, инструменты и формы организации проектного финансирования;

  • специфические риски, связанные с проектами, возможности управления ими путем распределения между участниками проекта и источниками финансирования и минимизации изменения природы рисков в ходе проектирования, развития и различных фаз проекта;

  • основные источники финансирования инвестиционных проектов, их особенности, взаимосвязь и взаимодополняемость;

  • основных участников проекта и их обязательства;

  • основные структуры финансирования проектов и соотношение различных источников финансирования и ответственности участников проекта.

Уметь


  • анализировать проект с точки зрения специфических рисков, потенциальных участников и источников финансирования;

  • выявлять и анализировать основные интересы потенциальных участников проекта, обязательства, которые они могли бы на себя принять;

  • формулировать задачу для юристов в отношении фиксирования обязательств участников, условий контрактов, требуемых для реализации проекта, условий страхования и распределения рисков;

  • организовать финансирование проекта и осуществлять контроль за ходом его выполнения в качестве менеджера;

  • анализировать используемые на практике структуры финансирования проектов, ход их выполнения, выявлять причины, по которым проекты встречали трудности реализации.




  • Иметь навыки (приобрести опыт)

  • выполнения финансовых расчетов, разработки финансовой модели проекта;

  • разработки предложения по структуре финансирования проекта и программе (плану-графику) его реализации.

В результате освоения дисциплины студент осваивает следующие компетенции:



Компетенция

Код по ФГОС/ НИУ

Дескрипторы – основные признаки освоения (показатели достижения результата)

Формы и методы обучения, способствующие формированию и развитию компетенции

Владение культурой мышления, способность к обобщению, анализу, постановке цели и выбору путей ее достижения

ОК-1

Дает определение основным принципам, инструментам и формам государственно-частного партнерства и проектного финансирования, демонстрирует навыки анализа используемых на практике структур финансирования проектов, ход их выполнения, интерпретирует и оценивает причины, по которым проекты встречали трудности реализации


Презентация, интерактивные занятия

Способность принимать организационно-управленческие решения и готовность нести за них ответственность, в том числе в нестандартных ситуациях

ОК-4

Владеет инструментами краткосрочного анализа, демонстрирует навыки финансового прогнозирования и анализа проектов с точки зрения специфических рисков

Презентация, интерактивные занятия

Способность готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в области проектного финансирования

ПК-8

Владеет методами подготовки аналитических материалов для оценки используемых структур финансирования проектов и соотношения различных источников финансирования.


Интерактивные занятия

Способность анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов

ПК-9

Обосновывает расчет эффективности проекта на основе разработанной финансовой модели, а также анализирует предложения по структуре финансирования проекта и программе (плану-графику) его реализации


Разбор кейсов

4Место дисциплины в структуре образовательной программы


Настоящая дисциплина относится к циклу дисциплин вариативной части профессионального цикла дисциплин программы и блоку дисциплин, обеспечивающих профессиональную подготовку, нацеленную на конкретные нужды венчурной отрасли.
Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:

Микроэкономика

Корпоративные финансы

Корпоративное финансовое планирование

Проектное финансирование
Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:

Базовые инструменты финансового и инвестиционного анализа

Методика финансового прогнозирования

Методика составления бюджетов компании

Основы проектного финансирования.
Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изучении следующих дисциплин:

Прикладные корпоративные финансы



5Тематический план учебной дисциплины







Название раздела

Всего часов

Аудиторные часы

Самостоятельная работа

Лекции

Семинары

Практические занятия

Раздел 1. Введение. Государственно-частное партнерство.

1

Тема 1. Необходимость, принципы и основные инструменты государственно-частного партнерства.

3

2







1

Раздел 2. Управление проектными рисками.

2

Тема 2. Необходимость и принципы проектного финансирования. Принятие инвестиционных решений и управление проектом в условиях риска и неопределенности.

3

2







1

Раздел 3. Участники и источники финансирования проекта.

3

Тема 3. Основные участники инвестиционного проекта их роль и обязательства. Финансирование проекта за счет собственных и привлеченных средств.

6

3

1




2

4

Тема 4. Долговое финансирование. Банковские кредиты. Облигационные займы. Финансовый лизинг и ипотечное кредитование.

6

3

1




2

5

Тема 5. Государственный бюджет и внебюджетные фонды. Грантовое финансирование.

10

3

1




6

6

Тема 6. Долевое финансирование через участие в капитале. PP, IPO и новые выпуски акций на публичном рынке.

10

3

1




6

7

Тема 7. Долевое финансирование через участие в капитале. Стратегические инвесторы. Конвертируемые инструменты, LBO и МВО.

9

2

1




6

8

Тема 8. Долевое финансирование через участие в капитале. Прямые финансовые инвесторы. Венчурные инвесторы.

9

2

1




6

Раздел 4. Структурирование финансирования и соотношение различных источников.

9

Тема 9. Понятие структурирования и примеры.

9

2

1




6

10

Тема 10. Основной долг (Senior Debt). Экспортные кредиты, страхование, лизинг.

9

2

1




6

11

Тема 11. Дополнительный долги квази-акционерный капитал (Mezzanine & Quasiequity). Акционерный капитал (Equity).

9

2

1




6

12

Тема 12. Проблемы организации проектного финансирования. Гранты.

8

2







6

Раздел 5. Типовые структуры финансирования проектов на основе государственно-частного партнерства.

13

Тема 13. Промышленность Добывающие компании-экспортеры. Предприятия перерабатывающей промышленности.

9

2

1




6

14

Тема 14. Производственная инфраструктура. Электроэнергетика, газоснабжение, нефте- и газопроводы. Транспорт и связь.

9

2

1




6

15

Тема 15. Социальная инфраструктура. Жилищное и гражданское строительство.

9

2

1




6




Итого

118

34

12




72
























6Формы контроля знаний студентов




Тип контроля

Форма контроля

1 год

Параметры **

1

2

3

4




Промежуточный

Домашнее задание










*

Сквозной кейс, выполняемый в виде письменной работы (промежуточный)

Итоговый

Зачет











*

Сквозной кейс, выполняемый в виде письменной работы

Форма оценки (см. п. 10)

Онакопленная= 0,7 * Отекущий + 0,3 * Оаудиторна
Орезультат = 0,4 * Онакопленная + 0,6 * Озачет


6.1Критерии оценки знаний, навыков


Для осуществления текущего контроля выполняется сквозной кейс в виде домашнего задания. Сквозной кейс представляет собой задание по выбору участников и источников финансирования учебного проекта, на основе которого необходимо провести анализ и предложение по структуре финансирования, с использованием изучаемых в рамках дисциплины методик и инструментов.
Оценка выставляется по 10-ти балльной шкале.
Итоговый контроль осуществляется в форме зачета. Зачет проводится в устной форме и состоит в приеме преподавателем разработанного им сквозного кейса.

Дистанционная поддержка осуществляется в ходе выполнения письменных работ путем обмена электронными письмами.



7Содержание дисциплины


8Раздел 1 Введение. Государственно-частное партнерство

Тема 1. Необходимость, принципы и основные инструменты государственно-частного партнерства

(Лекция – 2 часа)


  • Новое содержание отношений общества и бизнеса в постиндустриальной экономике. Цели и направления партнерства. Основные формы и инструменты партнерства общества и бизнеса.

  • Особенности государственно-частного партнерства в России. Реализация долгосрочных проектов в недропользования, области промышленной и социальной инфраструктуры как основная область партнерства.

Общий объем самостоятельной работы по разделу составляет 1 час.


Основная литература:


  1. Интернет-курс «Родионов И.И. Проектное финансирование»

  2. Интернет-курс «Родионов И.И., Старюк П.Ю. Проектное финансирование в России»

  3. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.


Дополнительная литература:


  1. В.С.Аксенов, П.А.Бойко, Е.Н.Кондратюк, Ю.Н.Нестеренко, А.В.Осиповская, И.И.Родионов, В.К.Синильниченко, И.А.Чернухина Банкинг в информационной экономике. - М.: Экономика, 2012. - 351 с. (Глава 6. Проектное финансирование: современные подходы).

  2. Comer B., Bodnar M. Godnar (1996), Project Finance Teaching Note. The Wharton School. http://finance.wharton.upenn.edu/~bodnarg/ml/projfinance.pdf

  3. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008. – 448 с. ISBN: 978-5-9626-0369-8

  4. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил, 2001.

  5. Файт Э. Введение в проектное финансирование. – М.: Интелбук, 2008. – 208 с.

Формы и методы проведения занятий по разделу, применяемые учебные технологии: для освоения раздела предусмотрено проведение дискуссий в рамках лекции.


9Раздел 2. Управление проектными рисками

Тема 2. Необходимость и принципы проектного финансирования. Принятие инвестиционных решений и управление проектом в условиях риска и неопределенности

(Лекция – 2 часа)


  • Понятие инвестиционного проекта, инвестиционный цикл, принципы корпоративного финансирования, применяемые для финансирования проектов, ключевые финансовые показатели и коэффициенты, определяющие инвестиционные решения, необходимость использования проектного финансирования и его основные принципы, обзор инструментов и техники проектного финансирования. Многообразие источников и форм финансирования в качестве особенности инвестирования в долгосрочные проекты.

  • Проектные риски, их экономическая природа и влияние на показатели эффективности долгосрочного инвестирования, методика анализа условий и возникновения рисков, классификация рисков, анализ и оценка рисков, количественный и качественный аспекты проекта, особенности влияния макроэкономических, производственных и финансовых рисков, внутрихозяйственных рисков, типичных и специфических проектных рисков, управление рисками. Роль экспертов и инвестиционных консультантов.

Общий объем самостоятельной работы по разделу составляет 1 час.


Основная литература:


  1. Интернет-курс «Родионов И.И. Проектное финансирование»

  2. Интернет-курс «Родионов И.И., Старюк П.Ю. Проектное финансирование в России»

  3. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.


Дополнительная литература:


  1. В.С.Аксенов, П.А.Бойко, Е.Н.Кондратюк, Ю.Н.Нестеренко, А.В.Осиповская, И.И.Родионов, В.К.Синильниченко, И.А.Чернухина Банкинг в информационной экономике. - М.: Экономика, 2012. - 351 с. (Глава 6. Проектное финансирование: современные подходы).

  2. Comer B., Bodnar M. Godnar (1996), Project Finance Teaching Note. The Wharton School. http://finance.wharton.upenn.edu/~bodnarg/ml/projfinance.pdf

  3. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008. – 448 с. ISBN: 978-5-9626-0369-8

  4. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил, 2001.

  5. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций. С.-Петербург: Питер , 2001.

Формы и методы проведения занятий по разделу, применяемые учебные технологии: для освоения раздела предусмотрено проведение дискуссий в рамках лекции.


10Раздел 3. Участники проекта и источники финансирования
Тема 3. Основные участники инвестиционного проекта их роль и обязательства. Финансирование проекта за счет собственных и привлеченных средств.

(Лекция – 3 часа, семинары – 1 час)




  • Характеристика основных участников проекта (спонсор, клиент, подрядчик, инвестор, финансовый институт (банк), финансовый посредник, страховое агентство, консультанты), их роль на различных этапах проекта, интересы и возможности по принятию на себя обязательств по рискам проекта.

  • Классификация источников средств для финансирования долгосрочных инвестиций, эффект финансового рычага (leverage), особенности расчета и оценки эффективности собственного и заемного капитала, понятие «цены капитала». Свободный поток наличности, амортизационные фонды, прибыль, изменения в оборотном капитале в качестве источника средств для финансирования инвестиционных проектов. Планирование инвестиций за счет собственных средств, возможности и ограничения.

Тема 4. Долговое финансирование. Банковские кредиты. Облигационные займы. Финансовый лизинг и ипотечное кредитование.

(Лекция – 3 часа, семинары – 1 час)


  • Возможности привлечения среднесрочных кредитов международных финансовых институтов, зарубежных банков стран, имеющих агентства по страхованию экспортных рисков и других зарубежных банков напрямую и через российские банки (в т.ч. в рамках программ международных финансовых институтов и национальных агентств по поддержке экспорта, а также частных банковских и корпоративных программ для России), российских коммерческих банков со значительной долей государственного участия и прочих. Базовые условия банковских среднесрочных кредитов, различные виды обеспечения и его оценка.

  • Валютные обеспеченные и необеспеченные облигации на мировом рынке капитала и валютные и рублевые облигации на российском рынке. Базовые условия облигационных займов.

  • Валютный и рублевый финансовый лизинг. Функции лизинга, организация лизинга и лизинговые соглашения. Ипотечное кредитование, функции и организации. Производные ценные бумаги (derivatives) для финансирования ипотеки. Базовые условия лизинга и ипотеки.

Тема 5. Государственный бюджет и внебюджетные фонды. Грантовое финансирование.

(Лекция – 3 часа, семинары – 1 час)


  • Формы бюджетного финансирования, используемые в мире и в России, прямое финансирование из федерального и местных бюджетов и бюджета развития, государственные кредиты в денежной и натуральной формах, финансирование и гарантии государственных агентств по поддержке экспорта и развития, государственных инвестиционных корпораций и фондов, конкурсы министерств и ведомств, финансирование из внебюджетных фондов.

  • Источники финансирования проектов в форме грантов в России (федеральный и местные бюджеты, федеральные, отраслевые и местные целевые программы, фонды поддержки предпринимательства и развития бизнеса, общественные организации, благотворительные фонды) и за рубежом (международные правительственные и неправительственные организации, национальные правительственные и неправительственные организации, обязательства по международным соглашениям). Назначение грантов, базовые условия, особенности и возможности их использования в проектном финансировании.

Тема 6. Долевое финансирование через участие в капитале. PP, IPO и новые выпуски акций на публичном рынке.

(Лекция – 3 часа, семинары – 1 час)


  • Акционирование и приватизация как условие финансирования через участие в капитале. Требования к показателям и качеству управления компании с точки зрения возможностей размещения акций среди группы инвесторов (Private Placement), вывода компании на публичный рынок (IPO) и новых выпусков акций публичных компаний. Роль портфельных инвесторов в цене привлекаемого капитала.

Тема 7. Финансирование через участие в капитале. Стратегические инвесторы. Конвертируемые инструменты. LBO и MBO.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)


  • Зарубежные стратегические инвесторы, их интересы и базовые условия инвестирования в соответствии с применяемыми стандартными стратегиями выхода на рынок и укрепления рыночных позиций.

  • Формы и инструменты перевода долгового финансирования в финансирование через участие в капитале. LBO и MBO, опционы менеджмента, конвертируемые необеспеченные облигации в сочетании с варрантами (warrants) и высокорисковые высокодоходные необеспеченные облигации (junk bonds) в качестве основных инструментов, их базовые условия и особенности.

Тема 8. Долевое финансирование через участие в капитале. Прямые финансовые инвесторы. Венчурные инвесторы.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)


  • Зарубежные частные фонды прямых инвестиций, типовые условия инвестирования на развивающихся рынках, требования к доходности и возможностям выхода в зависимости от размера и типа фондов (глобальные, страновые, отраслевые, большие, основанные на спонсорстве, средние с участием международных финансовых институтов, малые). Российские квази-фонды прямых инвестиций, банковско-промышленные группы, крупные компании-экспортеры и естественные монополии, преимущества и риски.

  • Зарубежные и российские венчурные фонды, работающие в России, отличия от обычных фондов прямых инвестиций, особенности подхода, типовые условия инвестирования на развивающихся рынках, требования к доходности и возможностям выхода стратегические инвесторы, их интересы и базовые условия инвестирования в соответствии с применяемыми стандартными стратегиями выхода на рынок и укрепления рыночных позиций.

Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы по разделу составляет 28 часов.

Из них для выполнения заданий по текущему контролю – 14 часов.

Для подготовки к семинарским и практическим занятиям – 14 часов.


Основная литература:


  1. Интернет-курс «Родионов И.И. Проектное финансирование».

  2. Интернет-курс «Родионов И.И., Старюк П.Ю. Проектное финансирование в России»

  3. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.


Дополнительная литература:


  1. В.С.Аксенов, П.А.Бойко, Е.Н.Кондратюк, Ю.Н.Нестеренко, А.В.Осиповская, И.И.Родионов, В.К.Синильниченко, И.А.Чернухина Банкинг в информационной экономике. - М.: Экономика, 2012. - 351 с. (Глава 6. Проектное финансирование: современные подходы)

  2. Comer B., Bodnar M. Godnar (1996), Project Finance Teaching Note. The Wharton School. http://finance.wharton.upenn.edu/~bodnarg/ml/projfinance.pdf

  3. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008. – 448 с. ISBN: 978-5-9626-0369-8

  4. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил, 2001.

  5. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций. С.-Петербург: Питер , 2001.

Формы и методы проведения занятий по разделу, применяемые учебные технологии: для освоения раздела предусмотрено проведение дискуссий и рассмотрение кейсов на семинарах.

11Раздел 4. Структурирование финансирования и соотношение различных источников
Тема 9. Понятие структурирования финансирования проекта и примеры структур, используемых в проектном финансировании.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)




  • Взаимозависимость рентабельности, структуры капитала, финансового риска и срока окупаемости при долгосрочном инвестировании. Структура финансирование как организационно-финансовая схема реализации проекта. Основные элементы структуры финансирования проекта (акционерный капитал, основной долг (senior debt), дополнительный долг (mezzanine), лизинг, экспортные кредиты, правительственные гарантии политических рисков, гранты), использование финансового рычага (leverage) и задача структурирование сделки по проектному финансированию как выбор сочетания элементов, оптимальных для конкретного проекта с учетом его особенностей и потенциальных участников.

Тема 10. Основной долг (Senior debt). Экспортные кредиты, страхование и лизинг.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)


  • Банковские кредиты в качестве источника основного объема финансирования, требуемого для реализации проекта, обеспечение кредита активами и первоочередность погашения. Использование будущих финансовых потоков (cashflows) от реализации для погашения основного долга как ключевой элемент проектного финансирования. Синдицированные кредиты банков в качестве основного источника основного долга.

  • Поставщики оборудования и экспортные агентства в качестве участников проекта, берущих на себя страхование определенных рисков - экономических и политических перед банками, выступающими источником основного долга. Страховые компании, берущие риск на платной основе. Стратегическое партнерство. Лизинговые компании, не берущие на себя рисков, но использующие поставляемое оборудование в качестве обеспечения.

Тема 11. Дополнительный долг и квази-акционерный капитал (Mezzanine & Quasiequity). Акционерный капитал (Equity).

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)


  • Субординированные займы и квази-акционерный капитал, долгосрочные облигационные займы с фиксированных доходом. Долгосрочный характер долга, погашение во вторую очередь после основного долга, равноправие субординированных обязательств, отсутствие обеспечения или обеспечение, которое невозможно использовать для основного долга, компенсируемые высокой доходностью. Основные источники финансирования вторичного долга (спонсоры, международные финансовые институты, страховые компании, венчурный капитал (ограничено), коммерческие банки при использовании пакета финансирования).

  • Рисковый характер инвестиций в акционерный капитал, компенсируемый высокой доходностью, достигаемой через длительный период времени после погашения основного долга и дополнительного долга или параллельно с погашением на фондовом рынке. Основные источники акционерного капитала (спонсоры, подрядчики, поставщики проекта, покупатели продукции проекта, оператор проекта, менеджеры - MBO).

Тема 12. Проблемы организации проектного финансирования. Гранты.

(Лекция – 2 часа)


  • Причины, по которым проекты не осуществляются, важность документации при использовании сложных структур, реструктурирование неудавшихся проектов. Оценка подрядчиков, типы контрактов, используемых в строительстве (с паушальной суммой, по времени), методы оплаты услуг подрядчиков (по законченному контракту, по процентному завершению, ситуации применения методов). Комплекс ключевых контрактов/соглашений, требуемых для успешной реализации проектного финансирования.

  • Локальные и международные гранты, используемые для финансирования части затрат по отдельным стадиям проекта.

Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы по разделу составляет 24 часов.

Из них для выполнения заданий по текущему контролю – 14 часов.

Для подготовки к семинарским и практическим занятиям – 10 часов.


Основная литература:


  1. Интернет-курс «Родионов И.И. Проектное финансирование».

  2. Интернет-курс «Родионов И.И., Старюк П.Ю. Проектное финансирование в России»

  3. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.


Дополнительная литература:


  1. В.С.Аксенов, П.А.Бойко, Е.Н.Кондратюк, Ю.Н.Нестеренко, А.В.Осиповская, И.И.Родионов, В.К.Синильниченко, И.А.Чернухина Банкинг в информационной экономике. - М.: Экономика, 2012. - 351 с. (Глава 6. Проектное финансирование: современные подходы).

  2. Comer B., Bodnar M. Godnar (1996), Project Finance Teaching Note. The Wharton School. http://finance.wharton.upenn.edu/~bodnarg/ml/projfinance.pdf

  3. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008. – 448 с. ISBN: 978-5-9626-0369-8

  4. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил, 2001.

  5. Звонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М.: Экономика , 2002.

  6. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций. С.-Петербург: Питер , 2001.

  7. Сергеев И. В. Организация и финансирование инвестиций. Учеб. пособие для вузов. М.: Финансы и статистика , 2002.

Формы и методы проведения занятий по разделу, применяемые учебные технологии: для освоения раздела предусмотрено проведение дискуссий и рассмотрение кейсов на семинарах.


12Раздел 5. Типовые структуры финансирование различных типов проектов
Тема 13. Промышленность. Добывающие компании-экспортеры. Предприятия перерабатывающей промышленности.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)




  • Структуры проектного финансирования, используемые в нефте и газодобыче, угольной промышленности, проектах по добыче сырья для металлургии и химической промышленности.

  • Структуры проектного финансирования, используемые в металлургии и металлообработке, машиностроении, пищевой промышленности, химии и нефтехимии.

Тема 14. Производственная инфраструктура. Электроэнергетика и газоснабжение, нефте- и газопроводы. Транспорт и связь.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)


  • Структуры проектного финансирования, используемые в проектах строительства генерирующих мощностей, распределительных электрических сетей, трубопроводов.

  • Структуры проектного финансирования, используемые в проектах развития авиационных, железнодорожных, судоходных и автотранспортных компаний, а также мульти-модальных и логистических компаний.

Тема 15. Социальная инфраструктура. Жилищное и гражданское строительство.

(Лекция – 2 часа, семинары – 1 час)


  • Структуры проектного финансирования, используемые в проектах развития социальной инфраструктуры (коммунальные услуги, водо-, тепло-, газо-, электроснабжение, вывоз и переработка бытовых отходов, муниципальный).

  • Структуры проектного финансирования, используемые в проектах жилищного строительства и гражданского строительства (офисные здания, отели, торговые центры, рекреационные комплексы).

Общий объем самостоятельной работы и распределение самостоятельной работы по разделу составляет 18 часов.

Из них для выполнения заданий по текущему контролю – 9 часов.

Для подготовки к семинарским и практическим занятиям – 9 часов.


Основная литература:


  1. Интернет-курс «Родионов И.И. Проектное финансирование».

  2. Интернет-курс «Родионов И.И., Старюк П.Ю. Проектное финансирование в России»

  3. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.



Дополнительная литература:


  1. В.С.Аксенов, П.А.Бойко, Е.Н.Кондратюк, Ю.Н.Нестеренко, А.В.Осиповская, И.И.Родионов, В.К.Синильниченко, И.А.Чернухина Банкинг в информационной экономике. - М.: Экономика, 2012. - 351 с. (Глава 6. Проектное финансирование: современные подходы)

  2. Comer B., Bodnar M. Godnar (1996), Project Finance Teaching Note. The Wharton School. http://finance.wharton.upenn.edu/~bodnarg/ml/projfinance.pdf

  3. Innovative Finance - http://www.fhwa.dot.gov/innovativefinance/ifp/index.htm

  4. Вахрин П. И. Организация и финансирование инвестиций (Сборник практических задач и конкретных ситуаций). Учеб. пособие. М.: Маркетинг , 1999.

  5. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008. – 448 с. ISBN: 978-5-9626-0369-8

  6. Конопляник А.А. Многосторонние международно-правовые инструменты как путь снижения рисков проектного финансирования и стоимости привлечения заемных средств (часть I) // Нефтяное хозяйство. 2003. № 5, 6.

  7. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Сб. задач и решений. С.-Петербург: Питер, 2001.

Формы и методы проведения занятий по разделу, применяемые учебные технологии: для освоения раздела предусмотрено проведение дискуссий и рассмотрение кейсов на семинарах.



13Образовательные технологии


В процессе изучения дисциплины предусматривается разбор практических задач и кейсов.

14Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента

14.1Тематика заданий текущего контроля


Текущий контроль выполняется в виде домашнего задания по выполнению сквозного кейса.
Тематика курсовых работ:

  1. Предложения по структуре финансирования проектов на основе государственно-частного партнерства в различных отраслях (выбрать отрасль).

  2. Особенности структур проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в отдельных отраслях (выбрать отрасль).

  1. Анализ неудач проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в отдельных отраслях (выбрать отрасль).

  2. Анализ успехов проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в отдельных отраслях (выбрать отрасль).

  3. Примеры SWOT – анализа реальных проектов на основе государственно-частного партнерства, в которых применялось проектное финансирование

  1. Предложения по изменениям в действующем законодательстве, требуемых для развития проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в России.

  2. Предложения по формированию государственных и негосударственных институтов, , требуемых для развития проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в России.

  3. Анализ возможных последствий и влияние вступления России в ВТО на развитие проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства.

  4. Влияние процессов глобализации на развитие методов проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства и тенденции в этой области.

  5. Анализ возможностей использования зарубежных экспортных агентств для проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в России (COFAGE - Франция, HERMES - Германия, SACE - Италия, ECGD - Великобритания, EID - Япония, EXIMBANK - США, EDC - Канада, EFIC - Австралия)

Тема курсовой работы для каждого студента утверждается преподавателем в индивидуальном порядке.


Тематика выпускных работ:

  1. Опыт использования проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства международными финансовыми институтами (World Bank, IFC, EBRD) в России

  2. Опыт использование проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в программах по линии Hermes и АКА, а также OPIC в России

  3. Опыт использование проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства крупными российскими государственными компаниями (Газпром, Транснефть, Роснефть)

  4. Структуры проектного финансирование на основе государственно-частного партнерства сахалинских нефтяных проектов и Каспийского трубопроводного консорциума

  5. Сравнительный анализ основных причин успехов и неудач 2-3х проектов промышленно-финансовых групп в области проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства в России в последнее десятилетие

  6. Проектное финансирование на основе государственно-частного партнерства для проектов в области строительства объектов недвижимости в России

  7. Проблемы организации проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства как фактора развития экспорта машиностроительной продукции из России

  8. Проблемы финансирования муниципальных проектов и жилищно-коммунальной сферы с использованием подходов проектного финансирования на основе государственно-частного партнерства

  9. Причины неэффективности усилий Правительства в работе по стимулированию инвестиций и улучшению инвестиционного климата в России в 90-х и 2000-х годах

Анализ правительственных программ стимулирования инвестиционной деятельности в 90-х и 2000-х годах
Тема выпускной работы для каждого студента утверждается преподавателем в индивидуальном порядке.

14.2Вопросы для оценки качества освоения дисциплины


Примерный перечень вопросов к зачету (экзамену) по всему курсу или к каждому промежуточному и итоговому контролю для самопроверки студентов.


  1. Принципы государственно-частного партнерства, основные инструменты, достоинства и недостатки с точки зрения государства и бизнеса

  2. Принципы проектного финансирования, отличия от принципов корпоративного финансирования

  3. Инструментарий и техника проектного финансирования

  4. Виды проектных рисков

  5. Основные приемы управления рисками в проектном финансировании

  6. Основные участники проектного финансирования

  7. Роль спонсора проекта

  8. Источники проектного финансирования

  9. Банковские кредиты в качестве источника проектного финансирования

  10. Агентства страхования экспортных рисков и их роль в проектном финансировании

  11. Международные финансовые институты и их роль в проектном финансировании

  12. Облигационные займы в качестве источника проектного финансирования

  13. Использование корпоративных облигаций в проектном финансировании

  14. Использование муниципальных облигаций в проектном финансировании

  15. Финансовый лизинг и ипотечные кредиты в качестве источника проектного финансирования

  16. Государственный бюджет и внебюджетные фонды в качестве источника проектного финансирования

  17. История развития господдержки и стимулирования долгосрочных инвестиций в России

  18. Private placement, IPO, новые выпуски акций в качестве источника проектного финансирования

  19. Прямые финансовые инвесторы в качестве источника проектного финансирования

  20. Российские компании в качестве прямых финансовых инвесторов

  21. Типовые условия инвестирования фондами прямых инвестиций

  22. Стратегические инвесторы в качестве источника проектного финансирования

  23. Российские компании в качестве стратегических инвесторов

  24. Венчурный капитал в качестве источника проектного финансирования

  25. Программы федерального, региональных и местных правительств по поддержке венчурных инвестиций

  26. Конвертируемые инструменты, LBO и MBO в качестве источника в проектном финансировании

  27. Роль ангелы и seed capital фондов в проектном финансировании

  28. Гранты в качестве источника проектного финансирования

  29. Основные элементы структуры финансирования проекта и структурирование финансирования проекта.

  30. Характеристики основного долга (Senior Debt) в качестве элемента структуры проектного финансирования.

  31. Характеристики экспортных кредитов, страхования и лизинга в качестве элемента структуры проектного финансирования.

  32. Характеристики дополнительного долга (Mezzanine) в качестве элемента структуры проектного финансирования.

  33. Характеристики акционерного капитала (Equity) в качестве элемента структуры проектного финансирования.

  34. Возможности использования грантов в качестве элемента структуры проектного финансирования.

  35. Возможности использования Конвертируемых инструментов, LBO и MBO в качестве элемента структуры проектного финансирования

  36. Структуры, используемые в финансировании проектов региональных правительств

  37. Структуры проектного финансирования, используемые в нефте и газодобыче

  38. Структуры проектного финансирования, используемые в угольной промышленности

  39. Структуры проектного финансирования, используемые проектах по добыче сырья для металлургии.

  40. Структуры проектного финансирования, используемые проектах по добыче сырья для химической промышленности

  41. Структуры проектного финансирования, используемые в металлургии

  42. Структуры проектного финансирования, используемые в металлообработке и машиностроении,

  43. Структуры проектного финансирования, используемые в легкой и пищевой промышленности, химии и нефтехимии.

  44. Структуры проектного финансирования, используемые в химии и нефтехимии,

  45. Структуры проектного финансирования, используемые в проектах строительства генерирующих мощностей и распределительных электрических сетей,

  46. Структуры проектного финансирования, используемые в проектах строительства нефте и газопроводов.

  47. Структуры проектного финансирования, используемые в проектах развития авиационных, железнодорожных, судоходных и автотранспортных компаний, а также мульти-модальных и логистических компаний.

  48. Структуры проектного финансирования, используемые в проектах создания систем связи.

  49. Структуры проектного финансирования, используемые в проектах жилищного строительства и гражданского строительства (офисные здания, отели, торговые центры, рекреационные комплексы).

  50. Структуры проектного финансирования, используемые в проектах развития социальной инфраструктуры (коммунальные услуги, водо-, тепло-, газо-, электроснабжение, вывоз и переработка бытовых отходов).

  51. Структуры проектного финансирования, используемые при строительстве российскими компаниями промышленных предприятий за рубежом.



15Порядок формирования оценок по дисциплине

Преподаватель оценивает работу студентов на семинарских и практических занятиях:

Активность в решении практических кейсов, участие в дискуссиях, подготовка презентаций. Оценки за работу на семинарских и практических занятиях преподаватель выставляет в рабочую ведомость. Накопленная оценка по 10-ти балльной шкале за работу на семинарских и практических занятиях определяется перед промежуточным или итоговым контролем - Оаудиторная.

Накопленная оценка за текущий контроль учитывает результаты студента по текущему контролю следующим образом:

Онакопленная= 0,7 * Отекущий + 0,3 * Оаудиторна

Где Отекущий рассчитывается как взвешенная сумма всех форм текущего контроля, предусмотренных в РУП



Отекущий = Опромежуточный контроль (промежуточный контроль сквозного кейса);
Результирующая оценка за дисциплину рассчитывается следующим образом:

  1. Если дисциплина преподается один модуль:

Орезульт = 0,4 * Онакопл + 0,6 * Озачет

На пересдаче студенту не предоставляется возможность получить дополнительный балл для компенсации оценки за текущий контроль.


На зачете студент может получить дополнительный вопрос (дополнительную практическую задачу), ответ на который оценивается в 1 балл.

16Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

16.1Базовый учебник





  1. Родионов И.И. Проектное финансирование. М.: ГУ ВШЭ, 2004. http://www.xion.ru/study/?fac=1&year=4#101



16.2Основная литература





  1. Беликов Т. Минные поля проектного финансирования. М. Альпина Бизнес Букс, 2009.

  2. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008 г. – 448 c. ISBN: 978-5-9626-0369-8



16.3Дополнительная литература





  1. Comer B. (1995), Project Finance. - NY: BPP Training & Consultancy.

  2. Comer B., Bodnar M. Godnar (1996), Project Finance Teaching Note. The Wharton School. http://finance.wharton.upenn.edu/~bodnarg/ml/projfinance.pdf

  3. EBRD and Russia http://www.ebrd.am/country/country/russia/index.htm

  4. Ernst & Young Vneshconsult Group Corporate Finance. Practice Seminar Materials (1999).

  5. Global Development, Project Finance & Project Management Information Site http://members.aol.com/AllenWeb/infosite.htm

  6. Gordon, Bodnar M. (1996), Project finance teaching note FNCE 208/731. The Warton School.

  7. Innovative Finance http://www.fhwa.dot.gov/innovativefinance/ifp/index.htm

Introduction to Project Finance - A Guide for Contractors and Engineers. - http://www.constructionweblinks.com/Resources/Industry_Reports__Newsletters/June_3_2002/project_finance.htm

  1. Nevitt, P.K. (2000), Project Financing. Seventh edition. Euromoney.

  2. Private Equity Guidebook (1999), Phare.

  3. Project Finance Directory http://www.infocastinc.com/pfdir.html

  4. Project Finance http://www.milbank.com/library/projectfinance.htm

  5. Project finance portal http://www.hbs.edu/projfinportal/articles.htm

  6. Terry B. (2001), International Finance and Investment. Multinational Corporate Banking. Fifth Edition.

  7. Анохин Д П. Организация и финансирование инвестиционных проектов: Магистерская дис.: Спец.: Государственные служащие. М.: ГУ-ВШЭ, 1997.

  8. Бахматов С.А. Развитие концепций государственного регулирования инвестиций в экономической науке. Иркутск: ИГЭА, 2000.

  9. ВЭБ-ПЛАН Форум http://forum.webplan.ru/cgi-bin/forum/fr.cgi?fr=13

  10. Вахрин П. И. Организация и финансирование инвестиций (Сборник практических задач и конкретных ситуаций). Учеб.пособие. М.: Маркетинг, 1999.

  11. Звонова Е. А. Международное внешнее финансирование в современной экономике. М.: Экономика , 2002.

  12. Игонина Л.Л. «Инвестиции». – М.: ИД «ИНФРА-М», 2007. – 450 с.

  13. Инвестиции: организация управления и финансирования, под ред. Игошина Н.В. М.: Финансы, 1999.

  14. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. – М.: Вершина, 2008 г. – 448 c. ISBN: 978-5-9626-0369-8

  15. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. М.: Анкил, 2001.

  16. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. М.: Анкил, 2000.

  17. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции: Сб. задач и решений. С.-Петербург: Питер, 2001.

  18. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2001.

  19. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М.: Экономика, 1999.

  20. Оголева Л. И. Инновационная деятельность как объект проектного финансирования. Учебно-справочное пособие. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1995.

  21. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций С.-Петербург: Питер, 2001.

  22. Родионов И. Инвестиционно проектный цикл в российских коммерческих банках // Фин. бизнес.1997. №5. С. 27-29.

  23. Савчук В.П., Прилипкин С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Учебное пособие. Киев: Абсолют-В, Эльга, 1999.

  24. Сергеев И. В. Организация и финансирование инвестиций. Учеб. пособие для вузов. М.: Финансы и статистика , 2002.

  25. Файт Э. Введение в проектное финансирование. – М.: Интелбук, 2008. – 208 с. ISBN   978-5-91157-004-0, 978-0-7506-5905-5

  26. Факов В.Я. Глоссарий по проектному финансированию. Лондон: ЕБРР, 1995.

  27. Федеральный Закон от 25.02.99 г. № 39-ФЗ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений”.

16.4Дистанционная поддержка дисциплины


Дистанционная поддержка курса на протяжение всего периода обучения осуществляется путем обмена информацией с преподавателем по электронной почте.

17Материально-техническое обеспечение дисциплины


Занятия по курсу «Государственно-частное партнерство» проводятся в форме лекций и практических занятий с применением мультимедийных средств обучения.




Если братаются два народа, значит, они идут против третьего. Зофья Налковская
ещё >>